九州期货日报：当前原油市场供应面将成为主导因素

观点

美国原油因出口问题商业库存大幅增加，如果美国与加拿大油管仍未恢复使用，将再次影响其出口量，美国原油库存恐将继续增加。同时美联储释放鹰派信号，加息道路恐将任重道远。不过后市仍需多关注欧洲某国对限价国家石油贸易的防治措施，地缘政治局势对原油价格仍形成支撑。综合来看，当前原油市场供应面将成为主导因素。

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基本面

美国原油因出口问题商业库存大幅增加，如果美国与加拿大油管仍未恢复使用，将再次影响其出口量，美国原油库存恐将继续增加。同时美联储释放鹰派信号，加息道路恐将任重道远。不过后市仍需多关注欧洲某国对限价国家石油贸易的防治措施，地缘政治局势对原油价格仍形成支撑。综合来看，当前原油市场供应面将成为主导因素。

根据石油输出国组织（OPEC）的数据，欧佩克11月石油产量减少74.4万桶/日。在所有成员国中，沙特11月产量降幅最大，减少40.4万桶/日至1,047.4万桶/日，为2022年5月以来月均最低水平。阿联酋产量也出现了显著回落，11月产量减少14.9万桶/日至303.7万桶/日；科威特产量下滑12.1万桶/日至268.5万桶/日；伊拉克产量减少11.7万桶/日，至446.5万桶/日。整体来看，OPEC 11月日均产量降至2,882.6万桶/日，为6月以来最低。

美国能源信息署(EIA)周三公布的库存报告显示，美国原油库存意外增加，汽油和馏分油库存也增加。EIA数据显示，截至12月9日当周，美国原油库存增加102万桶，至4.241亿桶，市场此前预估为减少36万桶。EIA数据显示，俄克拉荷马州的库欣原油库存增加426,00万桶。当周，美国炼油厂的原油加工量下降459,00桶/日。当周美国炼油厂产能利用率下降3.3个百分点。此外，EIA报告亦显示，截至12月9日当周，美国汽油库存增加45万桶，至2.236亿桶，市场预估为增加27万桶。截至12月9日当周，包括柴油和取暖油的馏分油库存增加14万桶，至1.202亿桶，此前市场预估为增加25万桶。

美联储宣布将利率提高5个基点，并预计到2023年底借贷成本将至少再提高75个基点，而且失业率将攀升，经济增长将几乎陷入停滞。美联储最新的季度经济预测总结显示，所有19位美联储决策者的预期中值为，政策利率到明年年底料达到5.1%，9月底的预测为4.6%。政策利率区间目前为4.25%-4.5%。

作为全球最大的石油进口国，中国经济加速复苏，有利于提振原油需求。另外，尽管中国炼油厂的加工率近几个月大幅上升，但是目前其原油库存仍在持续增加。官方上周四公布的数据显示，11月中国炼油厂加工量增至1456万桶/日，创下一年来新高。从表面上看，这显示出中国原油需求强劲，对于提振油价是个利好消息，尤其是在铁路货运、航空和公路交通等其他指标也在走高的情况下。

策略

原油价格运行趋势短期呈现企稳修复走势特征。

风险提示

经济衰退风险加剧；全球能源需求放缓。

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